通用：整个寓意为兴办下游使用规模散布额表通俗，以伊之密为例，其注塑机产物下游使用于起码1个行业，个中， 3C、日用品、家电、汽车等为其厉重使用规模；工业呆板人下游厉重蕴涵3C、汽车整车/零部件、金属加工、塑料 及化学成品等。

　　自愿化：是指呆板兴办、体例或历程（分娩、统治历程）正在无人或少人的直接插足下，遵照人的条件，源委自愿检 测、音讯执掌、解析剖断、掌握统造，告终预期的标的的历程，寻常基于伺服、统造、视觉及实践机构等。

　　咱们正在本篇陈述中将激光加工兴办、工业呆板人、注塑机、数控CNC行为厉重的通用自愿化兴办。

　　我国工业呆板人行业通过了2008-2017年络续10年的高速发达，从最入手下手的7.9千台延长至2017年的156.2千台。 2018-2019年行业通过调节期，局限是由于2017年行业大干疾上、必然水准上透支了后续需求。

　　激光器+激光兴办行业目前合计的市集界限到达了658亿元（2019年），2013年行业仅为194亿，2013-2019年经 历长达7年的正延长。

　　注塑机市集2012-2019年整个表露延长趋向，但较为徐徐。因为行业没有较为牢靠的公然数据，咱们选拔上市的4家注 塑机兴办公司（海天堂际、伊之密、力劲科技、盛雄集团）行为代表性公司，合计数据显示2012财年该4家公司的注塑 机营业合计收入为87亿元足下，到2019财年合计为133.7亿元足下，也即是说正在8年岁月累计延长了53.7%。

　　而机床行业自己没有显然发展性。因为没罕见控CNC销量的整个统计，咱们用金属成形机床举办替代，行业正在2013- 2019年整个产量数据表露下滑趋向。

　　但整个周期动摇较为一概，2014、2017年景心胸相对较高，2015、2018、2019年景心胸相对偏低。

　　修造业固定资产投资疫情后疾速克复，距平常程度仍有回升空间。修造业整个的固定资产投资额累计同比增速从2月的31.5%克复至6月的-11.7%，但隔绝平常程度仍有较大差异。个中，增速回升最疾的是预备机、通讯及其他电子兴办行业 以及医药行业，回落最慢的为汽车行业。

　　奉陪环球疫情正在Q3-Q4逐渐取得统造，汽车、3C、金属成品、通用/专用兴办、医药等行业固定资产投资希望进一步克复， 从而发动工业呆板人需求陆续疾速开释。

　　整个来看，修造业处正在新一轮补库存周期。无论是从汽车，仍然从TMT、 电气刻板、通用/专用兴办修造业等等，均可能从产造品存货同比增速 中看到显然的反弹。

　　从史籍来看，库存周期约为3-4年足下，厉重蕴涵库存算帐、库存酿成、 库存增补、去库存等四个阶段。咱们以汽车行业的库存周期为例：正在 2004年至2020年，其共通过5段库存周期，区别为2004.8-2007.11、 2007.11-2011.4、2011.4-2014.11、2014.11-2017.11、2017.11-至今。

　　目前仍处正在第五轮库存周期的库存酿成/增补阶段，该阶段显现于2019 年8月，至今约1年时代，产造品存货增速除tmt修造业以表均较前轮周 期高点有较大隔绝。第1-4轮库存周期中的补库时代散布为2006.02- 2007.11、2009.9-2011.4、2012.11-2014.11、2016.5-2017.10，寻常为 1.5-2年，咱们以为本轮补库周期尚正在途中。

　　2 工业呆板人：擢升自造率+下游分歧化为本土企业突围的枢纽，重心零配件出色厂商永久受益

　　环球工业呆板人年供应量继续增高，依照IFR，截止 2019年末环球工业呆板人累计装配了270万台套，年 延长12%。我国工业呆板人行业自2012年今后发达迅 速，依照国际呆板人联结会统计，我国正在2013年超越 日本成为工业呆板人环球消费第一大国，2018年我国 工业呆板人销量达15.4万台，占环球销量36.5%， 2012年至2018年的CAGR到达11.68%。个中18年 行业通过下滑，厉重因由系行业正在17年新增量强盛， 增速到达79%，必然水准透支了后续年份的行业需求， 以及下游规模的汽车行业、3C行业的需求放缓带来的 负面影响。

　　我国工业呆板人行业中永久仍存正在发展根源，发展性来我国工业呆板人的低密度。近年来我国工业呆板人 市集快速扩张，我国工业呆板人密度2012年至2018年 的CAGR到达52.80%，2017年胜过环球均匀程度， 2018年到达万人140台，但仍远低于日本（327台/万人） 和韩国（774台/万人）等修造业强国。因为我国生齿老 龄化题目加剧，劳动力本钱上。