编者按：分析一家上市公司，必须要熟习公司所处的行业情况。因为区别行业再现出的财政特色区别，为帮帮投资者从财政视角左右行业起色内正在逻辑，进而晋升投资者对区别行业上市公司的代价阐述技能，深交所投资者效劳部拉拢毕马威、海通证券600837股吧)、长江证券000783股吧)、兴业证券601377股吧)，联合推出“财政视角看行业”系列投教著作。本篇是第十四篇，带您分析交通运输行业及其起色趋向，一齐来看看。

　　交通运输是国民经济的根基性、先导性资产，该资产起色秤谌与国民经济有着极为要紧的相合，被喻为国民经济“大动脉”。体验新冠疫情带来的行业短暂低迷，今朝， “大动脉”已从头涌动生气。

　　依照区别效劳客体，交通运输行业可分为客运和货运（物流）。客运要紧搜罗公商务、旅游和通勤等。公商务客运要紧有航空、铁途和公途运输等格式；旅乘客运有航空、铁途、公途，又有水运；通勤客运要紧搜罗铁途、公途及共享运输（如单车、网约车等）等格式。货运（物流）可分为运输合键和中转合键。运输合键要紧格式有航空、铁途、公途、水运及管道运输，中转合键要紧分为物品装卸、存储和分拨。

　　按细分子行业来看，交通运输行业要紧搜罗公途、铁途、水途、民航四个行业。咱们从数据看看这四个子行业的占比境况：2020年宇宙业务性客运量96.65亿人，此中公途占比71.3%，铁途占比22.8%，民航占比4.3%，水途占比1.6%；宇宙业务性货运量464.40亿吨，此中公途占比73.8%，水途占比16.4%，铁途占比9.8%，民航占比0.01%。可见，无论是客运量仍是货运量，公途占比都是最高的。

　　正在这些细分周围中，出世良多卓绝的物流公司，正在交通运输子行业以至正在全宇宙局限内都杀青了当先。以速递行业为例，中国速递营业量一口吻7年稳居宇宙首位，占环球六成以上。2020年，速递企业日均速件处罚量超2.3亿件，最高日处罚量达6.8亿件，正在均匀单价仅2.2元的条目下，2020年全程时限达58.23幼时，充裕展现了这个行业超强界限经济效应。

　　2020年，交通运输行业减少值为4.16万亿元，占宇宙GDP的4.1%，占效劳业GDP的7.5%。货运方面，2020年受新冠疫情影响，我国已毕货运总量463.45亿吨，同比降落0.5%；2021年1月份，国内已毕货运总量41.55亿吨，同比增进38.0%。宇宙货运量的增进与国内宏观经济向好亲切合系。客运方面，2020年受新冠疫情影响，我国已毕客运总量96.65亿人，同比降落45.1%；2021年1-9月份，宇宙公途货运总量288.15亿吨，同比增进19.8%，宇宙铁途运输游客周转量7693.36亿人公里，同比增进31.6%，货运总发送量35.12亿吨，同比增进5.6%，宇宙速递效劳企业营业量累计已毕767.7亿件，同比增进36.7%。

　　交通运输行业一个要紧特征是重资产，即固定资产占比万分高，行业前期资金参加大，况且这些资金正在参加后无法神速收回。但跟着运输量的增进，每减少一单运输的边际本钱会越来越幼，界限效应逐步涌现，所以，晋升营业量和载运率客座率是险些是全盘交通运输类公司寻觅的首要目的。由于界限化和尺度化，至公司相较于幼公司有光鲜上风，因此交通运输行业良多细分周围容易出世造成天然垄断的行业巨头。

　　交通运输行业因为运输畅通事合国民经济运转，运价事合实体企业本钱，运输平安事合国计民生，所以，多人半运输效劳一动手是由当局供应或者垄断性企业供应，并拥有深刻的管造特色，但左右中枢节点的公司（比如京沪高铁、宁沪高速600377股吧)、上海机场600009股吧)）还是能够通过高流量上风来杀青高红利。

　　交通运输格式要紧有公途、铁途、水途、航空、管道五种，每种运输格式正在用度、韶华、控造条目等方面各有区别。多式联运能够归纳各运输格式的优弱点，依照客户需求构造最佳运输计划，从而进步出力、节流本钱、省略货损。美国多式联运显露早且起色较速，2000年美国铁途多式联运量为900万天然箱（挂车)， 2010年为1110万，2019年为1700万。目前，我国多式联运仍处于起色前期，2020年终年宇宙口岸已毕集装箱铁水联运量687万标箱，比上年增进29.6%，占口岸集装箱模糊量比重为2.6%。

　　进步物流出力、消浸物流本钱是企业稳定的寻觅，第三方物流依然被说明正在进步出力和消浸本钱方面具备奇异上风。美国第三方物流占环球比重达30.5%，美国也出世了一批着名的第三方物流企业，比如CH Robinson和XPO Logistics等。2020年中国第三方物流界限约为3310亿美元，2013年至2020年的复合增进率到达16.6。